前段时分，马斯克随团访华在汉文互联网上引起了不小的悠扬。

紧接着，他旗下SpaceX认真递交了招股书，规划于6月12日以股票代码“SPCX”登陆纳斯达克，主张估值是沙特阿好意思往日IPO融资额的2.5倍以上，高达1.75万亿至2万亿好意思元。

一朝得胜，这将成为东谈主类历史上最大规模的IPO，而马斯克则有望成为民众首位万亿好意思元大亨。

当阛阓还在热议这场史诗级IPO时，一个更为劲爆的音问来了：

CNBC征引音问东谈主士的话报谈，马斯克已与共事探讨过将SpaceX与特斯拉合并的可能性。

●图源：央视财经

话未几，重量却笨重。此前在阛阓上飘了许久的合并听说，第一次被证据进入了马斯克本东谈主的询查界限。

而两家万亿好意思元级的企业捏成一家会带来若何的影响，成为了新的议题。

AI，合并的真实推手

相关SpaceX与特斯拉合并的询查正在升温，这点从特斯拉股价的响应可见一斑。况且两家公司早已你中有我、我中有你。

●图源：微博@央视财经

在SpaceX长达280页的招股书中，“特斯拉”一共出现87次，筹议到“马斯克”本东谈主才出现174次，这个出镜率不错说相当高了。

高管班底自无谓说，马斯克本东谈主、弟弟金博尔、风险投资东谈主艾拉·埃伦普赖斯同期坐在两家公司的董事会里，查尔斯·库曼则同期兼任着两家公司的材料工程副总裁。

资金层面相似交叠。本年1月，特斯拉向xAI投了20亿好意思元，2月xAI与SpaceX合并后，这笔投资与问心无愧地酿成了特斯拉对SpaceX的持股。

业务上更是剪收敛理还乱。SpaceX在2024年和2025年一共花了快要7亿好意思元买特斯拉的Megapack储能系统，用来给孟菲斯的Colossus超算集群供电，昨年还掏了1.31亿好意思元购买特斯拉的电动皮卡。

而在更早之前，特斯拉向SpaceX卖过太阳能开拓和汽车零部件，SpaceX则为特斯拉的Cybertruck开发过很是合金材料。

但要说真实把两家公司推向合并个标的的，如故AI。

SpaceX本年Q1的本钱支拨达到101亿好意思元，其中逾越3/4都跟东谈主工智能相关。

特斯拉财报也标明，本年本钱支拨将加多近三倍，逾越250亿好意思元，主要投向AI基础轮番、自研芯片和东谈主形机器东谈主。

从业务层面来说，两家公司都是在应酬极点条目下的筹画挑战。一个在地上跑，一个在天上飞，但算力和电力的瓶颈是合并个。

正因如斯，Wedbush分析师丹·艾夫斯才会在招股书公布本日就直言猜想：SpaceX和特斯拉将在2027年完成合并。

而据现任职工显露，合并之事仍是不是苦衷，特斯拉里面早已公开询查这一话题。

万亿富豪的终极赌局

询查能否合并绕不开一个前提：SpaceX值若干钱。

按招股书的说法，SpaceX的IPO主张估值在1.75万亿好意思元到2万亿好意思元之间，开云体育世界杯中国官网首页规划融资750亿好意思元。

这意味着上市后，它将径直挤进民众市值前七，排在英伟达、谷歌、苹果、微软、亚马逊和台积电之后。

马斯克在SpaceX的持股大要占42%，若是估值涉及上限，仅SpaceX这一块，他的股权价值就将逾越8000亿好意思元。

再加上他持有的特斯拉约2920亿好意思元股份以偏执他金钱，个东谈主净金钱碎裂1万亿好意思元简直是板上钉钉的事情。

东谈主类历史上，还从未出现过万亿好意思元级别的富豪。咫尺排行第二的谷歌结合首创东谈主拉里·佩奇，身价3278亿好意思元，还不到马斯克的1/3。

都知谈董事会给马斯克开了一份号称科幻演义的薪酬决策：

若是SpaceX市值碎裂7.5万亿好意思元，况且在火星上建立一个领有至少100万东谈主口的经久从属国，马斯克才气拿到最大份额的股权奖励。

这昭彰不是一笔能减轻完结的奖金，但它确实勾画出了马斯克对这个帝国的终极思象。

招股书同期也走漏了SpaceX财务结构的另一面：一个靠星链的现款撑着、靠AI烧钱驱动的“冰火两重天”。

2025年全年，星链营收113.87亿好意思元，营业利润44.23亿好意思元，利润率高达38.8%，妥妥的印钞机，但AI板块却亏本了63.55亿好意思元。

进入2026年，开云体育(中国)官方网站这一趋势愈演愈烈，AI产生的亏本仍是逾越了星链盈利的两倍。

不错说SpaceX的上市，实质上是把火箭、卫星互联网和AI三个故事打包卖给了华尔街。

而若是有一天特斯拉也并入这个体系，那将是一个横跨大地出行、近地轨谈通讯和天际探索的超等笼统体，体量和复杂度都将远超今天任何一家科技巨头。

迟到的鲶鱼

但在太平洋这边的中国阛阓，东谈主们似乎更善良特斯拉FSD的落地情况。

5月21日特斯拉官方账号文告，监督版FSD已在包括中国在内的10个国度和地区可用。音问一出速即冲上热搜，多只智驾观念股应声涨停。

但这并不是FSD第一次说“我来了”。

2025年，特斯拉就曾在中国推送过一个功能受限的版块，其时被戏称为“残血版”；

不仅自动停车和智能召唤功能常常不成用，连闯红灯、压线、占用公交车谈等问题也时有发生，闹得老车主一度集体向监管部门递交查处苦求。

天然此次的情况比前次好一些，但也没到不错乐不雅的地步。

所谓登陆中国，咫尺仅限于在北京、上海等9座城市运行小范围试点，遮掩部分城区骨干谈和高架快速路，面向的也仅仅大要5000台灰度推送的车辆。

特斯拉官方给出的时分表，是力求在本年Q3季度得回全面批准，结局还很难说。

不外特斯拉此次如实作念了不少作业。2026年2月，位于上海临港的AI考试中心认真参预使用，完成了数据存储、腹地考试、算法优化的全链路原土化闭环。

9个城市同步急聘智驾测试东谈主员，月薪开到3万元，岗亭服务里还有利写进了“追踪中国认证和监管法规变化”。

而FSD入华后的订价，一次性买断为6.4万元。

比较之下，华为ADS、小鹏智驾等原土决策，在许多车型上仍是实现了标配或廉价订阅。

昭彰价钱这张牌在竞争热烈的中国阛阓并不好打，而特斯拉的最新财报也显表露了一些变化。

一季度民众录用超35.8万辆，同比增长6.5%，总营收224亿好意思元，同比增长16%，净利润4.77亿好意思元，规划现款流达到39.4亿好意思元，解放现款流更是让华尔街大跌眼镜。

●图源：特斯拉

上海超等工场一季度录用21.3万辆，同比增长23.5%，ModelY3月份单月销量逾越5.6万辆，重归国内乘用车销冠的位置。

但在中国零卖阛阓上，一季度销量同比现实下滑了16.2%，批发与零卖之间出现了较着背离。

圈内无数以为，若是FSD提前三年入华，详情是断代开头；但咫尺中国决策不会比特斯拉差。

这不是客气话。本年前两个月，中国具备L2级组合驾驶扶植功能的乘用车新车浸透率仍是达到69.15%，较昨年同期普及了10个百分点。华为乾崑智驾累计扶植驾驶总里程更是仍是碎裂了100亿公里。

FSD来了会是一条鲶鱼，但能起到作用并不被看好。

一个东谈主的赌局

即便本钱阛阓的积极反馈仍是印证了马斯克探讨SpaceX与特斯拉合并的可能性，但探讨归探讨，距离真实落地，中间还隔着几座大山。

几个辣手的问题仍是摆上了桌面：两家公司谁的激动更占低廉，哪家作念母公司、哪家作念子公司，换股比例奈何定，价钱谁来拍板......

更苦衷的是激动心态。特斯拉的机构投资者会不会顾忌我方被拖进一个仍在大规模烧钱的天际和AI业务中？而SpaceX的投资者又是否高兴跟一家卖车的公司绑在一条船上？

这些问题莫得模范谜底，但每一条都可能在关节技巧起到决定性作用。

与此同期别忘了，马斯克手里持着SpaceX逾越85%的投票权。

这意味着唯有他思推，董事会上简直不会遭受什么实质性的阻力。

更大的悬念概况在于，他的元气心灵到底够不够用，以及一个把汽车、卫星、火箭、AI和东谈主形机器东谈主全打包到一都的超等公司，究竟是本钱阛阓的终极梦思，如故过于雄壮而难以把握的巨兽。

也许几年之后回看此刻开云体育，咱们才会判辨今夏传来的音问到底是生意构思，如故一个新时间的开场哨吧。