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发布日期：2026-03-20 08:23 点击次数：132

开云体育官网 2025年港股投资：以功绩为盾，以产业趋势为矛

在寰球经济形势重塑与科技改进纵深演进的双重布景下，香港阛阓当作汇聚中国优质稀缺财富的进攻平台，其投资价值正被接续挖掘。南向资金2025年景交净买入超1.4万亿港元创历史新高，这一硬核数据也从侧面印证了阛阓对港股中枢财富的招供。

日前，工银瑞信商议部外洋组商议员滕冠兴在公司2026年度策略对话中，引诱公司外洋商议团队的专科研判和实际，从多个维度对港股投资价值及异日投资逻辑进行了深度拆解。该团队合计，2026年港股或将步入功绩运转与产业趋势共振的新周期，“以功绩为盾，以产业趋势为矛”或是主理港股投资契机的更优旅途。

三方面凝视港股科技板块特有价值

谈及港股科技板块的稀缺性与特有性，滕冠兴先容说念，主要体咫尺财富结构、估值上风和新兴变化三个方面。

最初在财富结构方面，与A股以硬科技、高端制造为主的科技财富不同，港股科技板块更侧重于互联网平台、软件服务等“软科技”领域。在科技海浪中，A股财富每每在硬件与基建阶段率先受益，而港股平台型财富则更多承载着AI技艺在中长久的浸透与贸易化服务，二者有望造成互补。

其次从价值和价钱错配的角度看，港股阶段性或具有较为显耀的估值上风。相较于好意思股科技巨头，港股科技公司大批估值偏低。但就行业壁垒与现款流创造才调而言，港股头部科技企业也并不失色，这使其成为寰球范围内的“估值凹地”，有望为投资者提供较好的安全边缘。

终末从连年来的新变化看，新兴力量也在为港股接续注入新动能。跟随AI产业海浪崛起，智能驾驶、具身智能、大模子、GPU等领域的独角兽企业纷繁登陆港股，为阛阓带来新的成长血液。“在产业爆发之际，港股为这类创新企业提供了有劲的成本扶助与赋能。这些代表异日产业趋势的优质中枢财富，或将成为港股科技板块后续发展的进攻抓手。”

港股投资契机：两大干线下的三大细分标的

瞻望2026年港股阛阓的投资契机，工银瑞信外洋商议团队合计，或将围绕两条干线伸开：第一条是从估值建立转向功绩运转。经验2024-2025年的估值建立后，港股进一步朝上技艺膨胀的空间或收窄。异日投资重点或将聚焦于企业每股收益(Earning Per Share，简称EPS)增长与现款流的实质性改善。第二条干线是青睐可能存在推动请教的标的。港股领有熏陶的分成与回购传统，功绩终了与推动请教相引诱，亦然组成其长久投资价值的进攻起原。

具体到投资方朝上，滕冠兴分析指出，或可从“胜率”与“赔率”维度，柔软以下三类财富：

第一类是基石型财富。工银瑞信外洋商议团队倾向筛选领有AI大模子才调、强劲流量进口和完满应用生态三个特征的互联网平台龙头当作基石财富，并强调这类财富亦然2026年团队看好的港股科技板块细分标的之一。这类企业护城河深厚、功绩运转更为塌实，还在接续通过回购与分成请教推动。同期，AI技艺演进也有望为后来续应用掀开更高的成长天花板。

第二类团队合计可能是处于从1到10这一爆发拐点的财富。在港股阛阓主要以智能驾驶为代表。滕冠兴默示，L2级别智能驾驶已冉冉从“尝鲜”变为“标配”，L4级别也已插足贸易化落地阶段，因此无论是从功绩终了一做生意业方法考证，智能驾驶领域或正步入从1到10的范围化拐点。

终末一类是在港股上市、具备高成长后劲的极新血液。典型如东说念主形机器东说念主等前沿领域。这类财富当作 AI与物理天下的交织点，技艺迭代速率更快、长久发展空间或更为繁密。尽管部分企业面前收入和利润尚未通盘开释，但工银瑞信外洋商议团队合计，前瞻性布局卡位雅致、具备技艺上风的企业，有望在产业爆发期收成逾额请教。

港股投资方法论：以功绩为盾，以产业趋势为矛

回望2025年，南向资金接续加码港股，日益成为港股财富订价的进攻力量。Wind数据统计，南向资金全年景交净买入达到14048.44亿港元，创下了沪深港通通达以来的最高记载。在滕冠兴看来，南向资金加仓港股这一瞥为可能是后果，而激励这一后果的原因来自于在港股上市的中国中枢财富长久价值正在被发现，其背后有多重救援要素。一方面，开云体育官网体现港股稀缺性的财富结构、价钱与价值的错配，以及接续注入的产业极新血液，或组成劝诱南向资金流入的基础要求；另一方面，有别于以往的奴才式发展态势，在面前以AI为中枢的新一轮科技革射中，中国日益占据主导位置，正与好意思国共同引颈进而造成寰球共振的产业形势。在这么的布景下，那些中长久粗略受益于这场科技改进的中国中枢财富，其价值有望接续突显，这亦然劝诱南下资金接续流入的根底原因。

进程2025年的估值建立后，滕冠兴强调，2026年港股投资可能要转头到权利财富投资的本色，即功绩运转和推动请教。工银瑞信外洋商议团队将2026年港股投资方法论索求为“以功绩为盾，以产业趋势为矛”，指出异日投资请教或将主要来自于功绩运转，重点柔软企业EPS的增长、现款流空间的擢升、推动请教的改善等；同期产业升级趋势中所显露的结构性契机也值得柔软，标的包括AI应用侧落地，以及高端制造出海等，力求在确定性的产业趋势中寻找优质的投资契机，穿越外部的不确定性。

绽开和迭代心态拥抱科技产业确定性

靠近科技发展日眉月异对投资带来的诸多变化，在滕冠兴看来，更进攻的在于心态。要剿袭绽开的心态，投资科技的前提是要积极拥抱科技创新，尤其是靠近东说念主工智能这一历史级别的契机，更要羡慕。滕冠兴分析说念，当年中国在产业革射中多处于跟遍地位，投资中主要追踪排产、库存、价钱等高频数据；如今中国已成为科技改进的策源中心之一，投资逻辑或应转向对贸易方法、竞争形势与行业壁垒的深度领会，力求通过主理产业趋势的中枢逻辑赢得长久请教。

针对如何应付港股科技板块的多元性与复杂性，滕冠兴合计，要道在于主理确定性。而我国科技产业真实定性一方面来自体制上风，这可能亦然其长久价值的后果体现，有望为中国科技投资提供确定性救援；国度对科技自立自立与供应链自主化的战术扶助，使关连领域具备了异日筹算、订单与阛阓的多重确定性，有望裁汰投资风险。另一方面是企业生态共振带来的发展确定性：港股互联网平台龙头凭借护城河宽、竞争力强的现款流业务救援第二增长弧线发展，然后第二弧线的新业务如AI等又有望反哺共振其老业务发展，新业务与老业务造成的生态共振，这种方法与好意思股科技巨头的发展旅途高度契合，或是中长久生命力的汇注体现。

风险领导：本材料由工银瑞信基金解决有限公司提供，为客户服务尊府，并非基金宣传推介尊府，不雅点仅供参考，具随机效性，不组成投资无情或收益得意，不代表某家具异日具体设立标的，投资者不应以该等信息取代其独处判断或仅依据该等信息作念出有经营。基金若投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、阛阓轨制以及交游端正等相反带来的特有风险。投资于权利类基金存在较大收益波动风险。基金解决东说念主依照恪尽责守、憨厚信用、严慎努力的原则解决和诈欺基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资东说念主应证明阅读《基金合同》、《招募证明书》、《基金家具尊府选录》等基金法律文献，在全面了解基金的风险收益特征、费率结构、各销售渠说念收费圭臬等情况，并凭据自己的投资经营、投资期限、投资告诫、财富情状等以及听毁灭售机构合适性认识的基础上，审慎接受稳健自己风险承受才调的投资品种进行投资。基金有风险，投资须严慎。

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