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国内水泥行业巨头天山股份（000877）2025年功绩"雪崩"，净利润巨亏72.91亿元同比暴跌916%，全年意料提各项财富减值准备64.05亿元。

净利润暴跌916.41%

天山股份在2025年遇到了前所未有的功绩“滑铁卢”。3月30日晚间，该公司发布2025年年报，2025年终了商业收入744.96亿元，同比下跌14.40%；包摄于上市公司鼓励的净利润为-72.91亿元，同比减少916.41%；包摄于上市公司鼓励的扣除非频频性损益的净利润为-81.51亿元，同比减少260.34%；缠绵活动产生的现款流量净额为122.64亿元，同比下跌1.72%。公司董事会决策通过的2025年度利润分派预案为：不派发现款红利，不送红股，不以公积金转增股本。

从分季度数据看，公司除第二季度终了顷刻间盈利外，其余季度均处于赔本气象，尤其第四季度单季赔本额高达62.31亿元，确凿孝敬了全年绝大部分的赔本额。公司主商业务全面承压：水泥熟料、商品混凝土、骨料三大中枢家具的商业收入同比鉴别下跌16.49%、10.99%和9.69%。

呈报期内，公司销售水泥17581万吨，同比下跌11.31%；销售熟料2150万吨，同比下跌19.51%；销售商混7322万方，同比下跌3.52%；销售骨料12660万吨，同比下跌2.97%。为止呈报期末，公司领有熟料产能2.67亿吨(其中国际279万吨)，产量1.58亿吨；商品混凝土产能3.6亿方(其中国际20万方)，产量7322万方；骨料产能2.3亿吨(其中国际360万吨)，开云(中国)产量1.76亿吨。

遇到商誉减值、固定财富减值“双杀”

关于功绩的断崖式下滑，天山股份在财报中指出了两大中枢原因。

要紧成分是宏不雅环境与行业周期的剧烈冲击。2025年，房地产投资捏续深度疗养（同比下跌17.2%），基建投资增速由正转负（下跌2.2%），成功导致水泥需求跌至谷底。寰宇水泥产量创2010年以来新低，价钱呈现“前高后低、轰动下行”态势，部分地区致使出现“价钱跌破资本线”的内卷式恶性竞争。在“量价皆跌”的双重挤压下，公司水泥熟料业务毛利虽因资本下跌略有回升，但全体效益仍同比大幅下滑。

呈报期内，公司依据国度产能置换、碳排放等策略条目，对低效、过期产能以及存在减值迹象的财富进行了连络计帐。全年意料提各项财富减值准备64.05亿元，这一数字成功减少了公司同时利润总数。其中，商誉减值高达26.63亿元，固定财富减值达25.14亿元，无形财富减值也计提了1.13亿元。

“二季度水泥需求环比一季度将季节性好转，但比旧年同时仍有彰着差距；阶段性需求回暖将带动价钱上行开云体育(中国)官方网站，却难以追思到旧年上半年同时水平。”中国水泥网分析师李坤明暗示，面前行业中枢矛盾也曾供需形式偏弱，尽管控产能推动熟料备案产能降至17亿吨以下，但需求下滑幅度更大，供需矛盾仅边缘缓解，尚未根柢扭转。

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